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周观点 中国一汽、丰田汽车、广汽集团签署全新战略合作框架协议。10 月8 日，中国第一汽车股份有限公司、 丰田汽车公司、广州汽车集团股份有限公司在广州举行全新战略合作框架协议签约活动。中国一汽总经理刘亦功、丰田汽车社长近健太、广汽集团董事长冯兴亚出席活动并见证签约。中国一汽总经理助理柳长庆、丰田汽车中国本部长上田达郎、广汽集团总经理閤先庆共同签署战略合作框架协议。经三方共同协商，广汽集团拟通过发行股份的方式，购买中国一汽持有的一汽丰田50%股权。本次交易完成后，广汽集团将成为“南北丰田”两家合资公司共同的中方股东，统筹协调两家合资企业研发、采购、生产、销售等相关工作。 小鹏Robotaxi 业务进入商业化探索阶段。10 月9 日，小鹏集团宣布，小鹏Robotaxi 业务正式启用中文名称“小鹏悠游”，英文名为“XPENGYOYO”。同日，小鹏集团官网上线Robotaxi 页面，小鹏YOYO 自动驾驶打车小程序同步上线，后续将通过发放邀请码的方式面向公众开放体验。小鹏集团称，这标志着小鹏Robotaxi 业务正式从技术验证，迈入用户开放运营和商业化探索新阶段，未来将以清晰品牌身份和商业定位，面向用户及合作伙伴提供运营服务。 内外需共振，板块有望迎来底部向上。1）内需有望边际改善：下半年进入购车旺季、补贴较2025 年同期更均衡以及2025 年同期基数压力较上半年更小，叠加新车上市驱动、汽车下乡等政策催化以及油价回调，预计下半年内销有望边际改善，根据乘联会数据，9 月1-27 日，全国乘用车市场零售125.8 万辆，同比下降29%，较上月同期增长1%，其中新能源零售82.7 万辆，同比下降20%，新能源零售渗透率65.7%； 2）出海有望延续高增长：根据乘联会数据，8 月乘用车出口同比+78%，且结构显著优化——新能源占比提升（8 月新能源乘用车出口+155%）、对高势能市场如欧洲出口占比提升、高端车出口加速，展望后续，出海有望延续高增长趋势、贡献利润弹性。 看好出海弹性大、智能化以及细分行业集中带来的机会。1）展望下半年，我们认为，汽车行业的核心变化在于： 出海持续高速增长、AI 对汽车的影响持续深化&智能驾驶迎来拐点、内需尤其是中高端的内需有望底部向上。2）整车方面，内销整体承压背景下，出口销量有望持续超预期、40 万以上市场仍有较大机会，看好出口销量高增长、高端化车型业绩弹性大的车企；3）智能化方面：汽车AI 及机器人进入加速阶段，智能驾驶有望迎来消费者需求的拐点；4）汽车零部件方面：细分行业进入头部企业强者恒强阶段。 细分行业景气度指标：汽车整体（拐点向上）、新能源整体（拐点向上）、智能驾驶（稳健向上）。 投资建议：1）整车方面，建议关注比亚迪、长城汽车、吉利汽车、零跑汽车、春风动力、隆鑫通用等；2）智能化及零部件方面，关注理想汽车-W、小鹏汽车W、岱美股份、继峰股份等。 行业重点数据跟踪 市场及板块行情跟踪：本周沪深300 指数-0.93%；本周申万汽车指数-1.86%。个股中，本周涨幅前五名分别为正强股份（+19.1%）、天龙股份（+13.5%）、嵘泰股份（+10.5%）、雅迪控股（+9.7%）、信隆健康（+7.6%）；本周跌幅前五名分别为江淮汽车（-17.2%）、雪龙集团（-15.2%）、东风科技（-10.8%）、英搏尔（-9.8%）、广汽集团（-9.8%）。 乘用车销量数据跟踪：①批发端，2026 年8 月全国乘用车市场批发235.2 万辆，同比-5.2%，环比+4.7%；新能源乘用车批发149.9 万辆，同比+16.3%，环比+3.8%；新能源批发渗透率63.7%，同比+11.8pct，环比-0.6pct。 ②零售端，2026 年8 月全国乘用车市场零售151.7 万辆，同比-21.9%，环比+4.9%；新能源乘用车零售97.6 万辆，同比-11.0%，环比+6.2%；新能源零售渗透率64.3%，同比+7.9pct，环比+0.8pct。③出口方面，2026 年8月乘用车出口（含整车与CKD）88.4 万辆，同比+77.0%，环比-3.3%；新能源车出口49.9 万辆，同比+152.4%，环比-3.5%。 风险提示 行业需求不及预期风险、价格战加剧风险、新车型销量不及预期风险。【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。
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