2022年10月27日天味食品（603317）发布公告称公司于2022年10月26日召开业绩说明会，天风证券、华安证券、光大证券、中信证券、招商证券、中邮证券、申万宏源证券、东吴证券、山西证券、民生证券、华创证券、长江证券、国金证券、高华证券、华鑫证券、信达证券、海通证券、德邦证券、中信建投证券、磐厚动量资本、广发基金、Point72 Asset Management、国盛证券、Causeway Capital、Pinpoint Asset Management、博时基金、汇添富基金、摩根士丹利华鑫基金、鹏华基金、敦和资产、投资者、中泰证券、中金公司、安信证券、国泰君安、银河证券、方正证券参与。
具体内容如下：
(资料图片)
问：1．原材料价格趋势
答：油脂类产品如牛油、菜籽油价格高位横盘，部分农副产品如辣椒价格持续上涨，花椒和大蒜价格下跌，预计大宗原辅料综合成本仍有上涨趋势。公司通过不断优化内部运营管理，与供应商建立长期良好的合作关系，尽量降低原材料价格波动对公司的影响。
问：2．4季度广告费用投放情况
答：公司坚持品牌费用精准投放，在内容营销、用户运营等领域持续投入，积极扩大品牌影响力。下半年是公司产品的旺季，需要加大费用投放进行推广宣传，部分广告费也将在Q4确认，预计Q4广告费2000-3000万。
问：3．3季度毛利下滑的原因
答：Q3毛利率同比下降0.85个百分点，环比下降1.85个百分点，主要系1）原材料价格上涨；2）促销力度有所增加；3）产品结构影响。
问：4．小B端渠道拓展情况
答：今年公司将大红袍品牌定位为在C端基础上大力拓展小B端业务，也在产品、运营模式、组织和人才上匹配相应资源。由于小B端渠道拓展受疫情影响，目前业务贡献量较小，尚需时间验证，作为未来3-5年重要的增长渠道，也是公司关注的重点。
问：5．渠道管理方面的举措
答：渠道管理更精细化，并推出优商和扶商的经销商分级运营模式公司过往渠道运作较为粗放，今年开始采取了精细化运营的优商模式，通过销售动作标准化的业务流程保障基本盘的增长，赋能经销商生意发展，建立利益共同体。在成长型客户的策略方面采取了扶商模式，通过资源和关键动作聚焦的方式进行扶持成长，精准施策有效投入。销售组织设计也相应匹配客户分级运营，保障优商和扶商模式的顺利推进。
问：6．大单品销售情况
答：公司重点大单品主要有手工火锅底料、老坛酸菜系列、小龙虾系列及香肠腊肉调料。前两大单品前三季度销售收入占比达到37%。
问：7．如何保证业绩持续增长
答：坚持长期主义，不受短期利益或资本市场波动的影响，强抓基础能力建设，重过程管控，逐步建成了一整套能匹配和承接战略目标的管理制度和流程机制，主要围绕产品、品牌和渠道开展以下能力方面的建设
1)通过销售标准化动作的推进，强化业务数字化和流程化建设，不断提高市场洞察能力和终端掌控能力。
2)引入IPD产品开发流程，通过流程和工具固化产品开发过程，确保产品的全生命周期管理的高效运营和产品上市的成功率。
3)在品牌建设方面，以用户为中心，通过内容营销和新零售的数字化媒体进行精细化运营。结合产品属性和消费场景，在品牌传播渠道和方式上精准投放，快速提升品牌影响力。
问：8．行业竞争格局
答：行业还处于发展的初级阶段，用户对复合调味品的品牌认知需要长期积累，短期内竞争格局不会太大变化。随着行业整合的不断推进，集中度不高的行业格局将被改变，逐步向资源整合能力强的头部企业集中。
问：9．新品规划，是否考虑预制菜
答：基于消费端对复合调味品需求的大幅增长，以及区域化口味的全国化蔓延，C端产品主要以打造大单品为核心工作，同时开发地域特色风味系列菜谱式调料；B端结合餐饮业态的发展现状，满足中式正餐、中式快餐的使用需求，开发细分餐饮业态的复合调味料。至于预制菜，公司尚在研究中，目前没有上市计划。
问：10．Q3经销商数量环比增加的原因
答：公司对渠道进一步优化、下沉，并对经销商经销产品进行细分，充分发挥经销商联盟平台优势，对经销进行赋能，根据不同的区域、不同的产品，不断开发优质经销商。Q3经销商数量环比的增加主要为冬调品类经销商。
天味食品（603317）主营业务：川味复合调味料的研发、生产和销售
天味食品2022三季报显示，公司主营收入19.09亿元，同比上升36.58%；归母净利润2.44亿元，同比上升204.76%；扣非净利润2.16亿元，同比上升240.33%；其中2022年第三季度，公司单季度主营收入6.95亿元，同比上升82.33%；单季度归母净利润7818.04万元，同比上升1629.31%；单季度扣非净利润6981.11万元，同比上升3361.69%；负债率18.2%，投资收益2961.98万元，财务费用-1485.13万元，毛利率34.32%。
该股最近90天内共有28家机构给出评级，买入评级17家，增持评级11家；过去90天内机构目标均价为29.03。
以下是详细的盈利预测信息：
融资融券数据显示该股近3个月融资净流入1841.91万，融资余额增加；融券净流入575.21万，融券余额增加。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，天味食品（603317）行业内竞争力的护城河优秀，盈利能力良好，营收成长性较差。财务相对健康，须关注的财务指标包括：应收账款/利润率近3年增幅。该股好公司指标3.5星，好价格指标2星，综合指标2.5星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）
