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开源证券股份有限公司陈宝健,刘逍遥近期对国联股份进行研究并发布了研究报告《公司信息更新报告:业绩超预期,拟境外发行GDR提升实力》,本报告对国联股份给出买入评级,当前股价为104.32元。
国联股份(603613) 看好公司长期发展,维持“买入”评级 随着渗透率提升+品类拓展,公司成长逻辑持续验证。我们维持公司2022-2024年归母净利润预测为9.76、15.40、23.46亿元,EPS为1.96、3.09、4.71元/股,当前股价对应2022-2024年PE为53.3、33.8、22.2倍,维持“买入”评级。 净利润超预告上限,合同负债表现亮眼 (1)2022年上半年公司实现营业收入278.95亿元,同比增长98.76%;实现归母净利润4.27亿元,同比增长97.70%,超出预告上限。其中Q2单季度实现营业收入157.57亿元,同比增长98.0%;实现归母净利润2.72亿元,同比增长97.05%,延续高增长态势。(2)公司几大老多多平台实现快速增长,其中,涂多多实现收入157.42亿元,同比增长约78.7%,实现净利润2.80亿元,同比增长约90.5%。卫多多实现收入58.39亿元,同比增长约168.2%,实现净利润1.11亿元,同比增长约164.3%。玻多多实现收入21.83亿元,同比增长约82.4%,实现净利润0.51亿元,同比增长约66.5%。(3)上半年公司销售毛利率为3.02%,同比下滑0.32个百分点。公司销售费用、管理费用分别同比增长了31.56%和32.27%。由于公司加大国联云等领域的研发投入,研发费用大幅增长126.22%。(4)上半年公司经营活动净现金流为7.39亿元,同比增长38.54%。合同负债为16.34亿元,同比大幅增长103.33%,表现亮眼。 筹划境外发行GDR,有利于进一步提升公司实力 公司筹划境外发行全球存托凭证GDR,并申请在瑞士证券交易所挂牌上市,GDR以新增发的公司人民币普通股(A股)作为基础证券。本次发行GDR所代表的新增基础证券A股股票不超过4000万股(包括因任何超额配股权获行使而发行的证券),不超过本次发行前公司普通股总股本的8.03%。GDR的发行具有发行成本低,周期短、折价率低等优势,能够提升融资效率。募集资金也为公司扩大业务规模,推进产业互联网发展战略提供良好基础。 风险提示:市场竞争加剧风险;新品类拓展不及预期风险;经济环境恶化风险。
证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算,东方证券徐宝龙研究员团队对该股研究较为深入,近三年预测准确度均值高达97.62%,其预测2022年度归属净利润为盈利10.5亿,根据现价换算的预测PE为34.2。
最新盈利预测明细如下:
该股最近90天内共有21家机构给出评级,买入评级18家,增持评级3家;过去90天内机构目标均价为118.06。根据近五年财报数据,证券之星估值分析工具显示,国联股份(603613)行业内竞争力的护城河良好,盈利能力一般,营收成长性优秀。财务健康。该股好公司指标4星,好价格指标2.5星,综合指标3星。(指标仅供参考,指标范围:0 ~ 5星,最高5星)
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