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富士康本周四上市参与打新 参与打新是否有“肉”可吃?

本周新股市场将迎来一个“巨无霸”IPO,究竟值不值得申购,未来获利空间有多少?基金经理是怎么看待公司的未来发展前景的?记者就相关问题采访了基金经理。

备受关注的富士康,将于5月24日同时进行网上、网下申购。有市场人士称,考虑到富士康作为全球最大电子制造服务商在A股的稀缺性,其有望成为A股市值最高的科技股龙头。富士康上市之后表现如何?能收获几个涨停?从公募基金角度,参与打新是否有“肉”可吃?

中国基金报记者采访了部分业内人士,他们表示,从富士康公司质地和稀缺性来看,打新基金参与网下申购获得盈利的可能性较大,不过由于此次网下发行规则发生较大变化,锁定期较长,故在打新参与上相对谨慎。

西部利得基金事业三部总经理兼联席投资总监周平表示,从现有业务来看,富士康以电子设备产品制造服务为主,作为全球最大的企业,公司有一定的稀缺性。募投项目主要聚焦于工业互联网平台、云计算、数据中心、物联网、智能制造等8个部分,后续仍有较大的发展空间;从公司的业务数据来看,2017年营收增速超30%,归母净利润增速超10%,ROE基本在20%附近;从目前的发行情况来看,市盈率大概率在17倍附近,上市的市值大概率在2500亿以上。

“上市的市值偏高,从经验来看,后续涨幅预计有限。按基本面情况,富士康上市开板之后的市盈率可能在20~25倍附近。不过,作为首只过会的‘高端制造业’品种,富士康受到的关注较高,不排除开板价格较高的情形。”他说。

国联安主题驱动基金经理张汉毅告诉记者,此次A股上市的富士康工业互联网公司(工业富联)是鸿海集团旗下富士康的部分业务主体,2017年收入3545亿元,净利润158.7亿元,这样的规模、体量远超A股中其它的科技股。在他看来,工业富联的业务主要集中在通讯网络设备代工和云服务设备代工,鉴于代工行业的属性,以及公司发展已经进入相对成熟期,因此估值上会给予一定折扣,能否挑战海康威视3800亿市值的最高地位还有很大不确定性,然而工业富联背靠鸿海集团的优秀资源,在电子代工领域的龙头地位难以动摇,具有很强的蓝筹属性,上市后很可能因为其自身的科技独角兽标签得到市场追捧。

在公募打新投资机会上,上述两位基金经理表示,鉴于锁定期较长,而公募基金对流动性又有一定要求,因此打新基金参与的积极性也较低。

张汉毅表示,工业富联此次发行方式与以往不同,网下询价获配的股票按获配股数的70%锁定1年,其余30%获配股数无锁定。由于锁定期的存在,公募基金在进行网下打新时会有所顾忌,这也导致了网下打新的中签率相比以往更加不确定,网下打新之前需要充分考虑各种极端可能,并将其与打新基金未来规模的可能变动相结合进行综合考虑。相对而言,网上打新由于不存在锁定期的问题,对小规模的公募产品而言是更加合适的参与方式。

周平坦言,从富士康股票的质地和公司稀缺性来看,打新基金参与网下申购获得盈利的可能性较大,具有参与价值,但是每个公募基金都有自身流动性的考虑。

“本次网下发行规则发生较大的变化,中签的投资者将有70%限售,仅30%可流通。由于公募基金对流动性的要求较高,叠加本次发行的规模较大,如果中签率超出5%以上,持仓会对公募基金的日常净值和头寸管理带来较大影响。另外,由于锁定期较长,机构参与网下打新的盈利面临的不确定性较大,从这个角度讲,打新基金参与的积极性也较低。”

一位业内人士表示,随着新股收益下滑、底仓波动风险加大,通过打新基金分享新股上市收益的“红包”正在日益减少。

“今年以来,一些独角兽企业相继回归A股上市,不过其中也曾出现过破发的情况,投资者打新独角兽时要关注公司的盈利情况、未来成长性和上市价格的合理性。根据自身的风险偏好和投资期限,理性参与打新市场。”周平说。记者 项晶

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