房地产行业快报：销售环比回落 开工降幅收窄_观察

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销售：7 月销售冲高回落　　2025 年1 至7 月，全国新房商品房销售面积5.2 亿㎡，累计同比下降4.0%，降幅相较于上月扩大0.5pct。销售金额合计5.0 万亿，同比下降6.5%，降幅较上月扩大1pct。　　7 月当月，商品房销售面积5709 万㎡，环比下降45.8%，同比下降7.8%。商品房销售额5325 亿，环比下降47.5%，同比下降14.1%。　　开竣工：开工面积累计降幅小幅缩窄　　2025 年1 至7 月，全国房屋新开工面积3.5 亿㎡，累计同比下降19.4%，降幅相较于上月收窄0.6pct。竣工面积2.5 亿㎡，同比下降16.5%，降幅较上月扩大1.7pct。　　7 月当月，房屋新开工面积4842 万㎡，环比下降32.6%，同比下降15.4%。竣工面积2467 万㎡，环比下降41%，同比下降29.4%。　　施工投资：施工环节仍旧偏弱拖累投资　　2025 年1 至7 月，全国房屋施工面积63.9 亿㎡，累计同比下降9.2%，降幅相较于上月扩大0.1pct。房地产开发投资5.4 万亿，同比下降12%，降幅较上月扩大0.8pct。　　7 月当月，房地产开发投资6922 亿，环比下降33.6%，同比下降17%。　　商品房待售面积7.6 亿㎡，较上月末减少462 万平方米。　　资金到位：销售放缓拖累资金到位　　2025 年1 至7 月，地产开发到位资金合计5.7 万亿，累计同比下降7.5%，降幅相较于上月扩大1.3pct。　　其中，国内贷款9207 亿，同比微增0.1%，增幅较前值下降0.5pct；自筹资金2 万亿，同比下降8.5%，降幅较前值扩大1.3pct；包含首付款及按揭贷款的其他资金2.8 万亿，同比下降9.1%，降幅较前值扩大1.3pct。　　投资建议：　　我们认为，高温天气导致的需求走弱，叠加供给端房企推盘冲高回落，双重因素下共同导致了7 月地产数据出现季节性回落。在整体行业企稳回升的总体定调下，北京先行宽松限购政策，调控政策的进一步宽松有望向其他城市进一步扩散，驱动行业企稳。　　建议关注困境反转类房企：金地集团、新城控股等；保持拿地强度的龙头中国金茂、绿城中国、招商蛇口、滨江集团等；多元经营稳健发展的地方国企浦东金桥、外高桥等。　　风险提示：政策宽松不及预期、融资环境超预期收紧【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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