最新：国防军工行业动态报告：半年报呈现结构增长趋势关注建体系补短板走出去方向

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核心观点　　截至2025 年7 月25 日，多家上市公司披露2025 年半年报，仍然呈现结构性特点，船舶、低成本精确制导弹药方向等细分方向公司表现较好。从上下游角度来看，上游军工电子板块表现较好。具体来看，受民船周期上行影响，船舶板块公司业绩高增；受订单景气度高企影响，低成本弹药板块业绩表现较好。随着军队人事调整和相关制度改革的逐步落地、“十四五”后期订单有望逐步落实、积压叠加新增需求、外延并购预期升温，预计2025 下半年军工行业即将进入业绩兑现阶段。　　主要内容　　1、截至2025 年7 月25 日，多家上市公司披露2025 年半年报，仍然呈现结构性特点，船舶、低成本精确制导弹药方向等细分方向公司表现较好。从上下游角度来看，上游军工电子板块表现较好。具体来看，受民船周期上行影响，船舶板块公司业绩高增；受订单景气度高企影响，低成本弹药板块业绩表现较好。随着军队人事调整和相关制度改革的逐步落地、“十四五”后期订单有望逐步落实、积压叠加新增需求、外延并购预期升温，预计2025 下半年军工行业即将进入业绩兑现阶段。　　2、配置方面建议围绕三条投资主线，一是建体系方向，我们建议关注AI 赋能下的智能化作战底座；二是补短板方向，我们建议关注围绕低成本、智能化特点的行业，包括低成本精确制导弹药、无人系统。三是走出去方向，我们建议关注体系化出口、军贸占比较高的相关公司。　　3、推荐标的：建体系方向，新一代智能化作战底座，打造数字现代化战略体系，我国智能化新体系建设有望加速，推荐标的：国睿科技、七一二、海格通信；补短板方向，低成本精确制导弹药，低成本弹药实战消耗大，向技术集成、模块化、多用途发展，推荐标的：北化股份、北方导航、国博电子、高德红外；无人装备智能化水平快速提高，应用场景扩大性价比凸显，推荐标的：中无人机、航天彩虹、宗申动力（宗申航发）；走出去方向，中国军贸方兴未艾，市占率有望快速提升，推荐标的：中无人机、航天彩虹、国睿科技、中航西飞。【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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