华特·迪士尼公司近日公布了2023年第一季度业绩（说明：迪士尼的一季度末截至2022年12月末，这与常规上市公司不同），营收为235.1亿美元，同比增长8%，但其媒体和娱乐分销部门公布了1000万美元的运营亏损，尤其是直接面向消费者（Direct-to-consumer）的流媒体业务亏损急遽扩大。
在迪士尼整体业绩超预期但流媒体业务下降的情况下，此前回归的传奇CEO鲍勃·艾格（（Bob Iger））宣布公司重组为三个部门并削减支出，同时裁员7000人，还承诺推进公司“转型”。这是艾格重新掌舵以来采取的最大动作，也是迪士尼正要庆祝其百年历程的时刻。作为全球典型的传统媒体巨头，其在全球OTT浪潮下的转型之路值得深入研究。
(资料图)
一、新业务结构凸显体育业务
按照迪士尼首席执行官鲍勃·艾格（Bob Iger）的宣称：迪士尼公司转型后的结构将公司分为三个核心业务部门，一个是娱乐，由艾伦·伯格曼和达纳·瓦尔登（Alan Bergman和Dana Walden）为首；一个是ESPN（包括传统电视业务也包括ESPN+），以吉米·皮塔罗为首（Jimmy Pitaro;）；一个是主题公园，由乔希·达马罗（Josh D"Amaro）负责。
图为：迪士尼分部门盈利情况
直观来看，对比上述财务报表情况，新业务结构最大特色是分拆出ESPN体育业务。尽管这种结构可能会招致质疑，但艾格表示，迪士尼没有考虑出售或剥离ESPN——该公司的内容削减并不涉及体育业务。因为体育业务确实给迪士尼带来实实在在的影响力及利益。按照2月份况的情况，迪士尼旗下的福克斯表示，它已克服缓慢的经济复苏并售罄所有2023超级碗比赛中的商业广告。知情人士说，在2月13日的比赛中，大多数30秒广告的成本在600万至700万美元之间。这是因为在美国，超级碗比赛广告通常拥有最高的收视率。据iSpot.tv报道，2023超级碗比赛当天超过1.5亿人跨平台，观看了LVI超级碗。而超级碗插播广告给了广告商一个重要的品牌宣传机会。另外，根据Kantar的说法，购买超级碗广告是一项不错的投资。
从反方面看，Disney+用户流失的部分原因是2022年中迪士尼失去印度板球超级联赛（IPL）流媒体转播权流媒体播放权（但它保留了在传统电视上的播放权）后，印度的Hotstar服务被取消。而上一个季度Disney+Hotstar约有5000万用户（超过三分之一）来自于在印度和其他南亚国家，而板球比赛是推动订阅增长的一大推动力。目前，Disney+Hotstar仅为5750万用户，低于上个季度的6130万用户。
表为：Disney+用户情况
而与Disney+不同，ESPN+加拥有2490万用户，高于上一季度的2430万和一年前的2430万。与用户数变化类似，Disney+的美国国内用户的ARPU（平均月度支出）从6.1美元下降到5.95美元，同时Disney+的国际用户的ARPU从5.83美元下降到5.62美元，这或归结为因为激烈的竞争。但ESPN+的ARPU从4.84美元上升到5.53美元。
另外，Hulu用户——包括纯SVOD用户和Live TV+SVOD用户）——比上一季度的4720万用户增加了2%。同时，Hulu纯SVOD用户ARPU的ARPU值从12.23美元上升至12.46美元，而Live TV+SVOD用户的ARPU值从86.77美元上升至87.90美元。但Hulu的股权结构较为复杂，目前迪士尼只拥有Hulu三分之二的股权，剩下的归Comcast/NBCU所有。最近的消息是，艾格暗示迪士尼可能会出售Hulu股权——这或是因为迪斯尼将专注于Disney+业务——但一切皆有可能。
表为：迪斯尼各种流媒体用户情况
从上述流媒体用户及ARPU值数据可以看出，迪斯尼在削减支出却未涉及体育业务、反而独立ESPN的原因了。当然，ESPN独立之后投资者或将更好地评估体育业。
事实上，迪斯尼在大视频领域的一些竞合对手，如苹果、Amazon、YouTube等都纷纷加大了体育业务的投入，例如Amazon已经拥有了两项重要体育版权：美国国家橄榄球联盟（NFL）的周四晚间橄榄球比赛，以及英国英超足球比赛的流媒体转播权；而苹果在前几日宣布提供MLS（美国职业足球大联盟）订阅服务，以开启其体育流媒体服务。（参考166亿美元!2022年Amazon总内容支出与Netflix相当）。
二、融合转型：盈利为目标，广告业务值得关注
