近期大盘出现高位调整，沪综指在3731点前回调蓄势，不是市场流动性的问题，关键是市场估值结构的矛盾问题，市场较难形成强有力的向上“合力”，只有回调蓄势，这样才能走出更加稳健的震荡盘升走势。
本周国家统计局发布的数据显示，8月份主要经济指标同比增速有所回落，主要是由于7月中下旬以来我国多地发生极端天气，造成严重洪涝灾害。同时，8月大宗商品价格上行，压缩中小企业利润空间，进而降低中小企业生产意愿。8月，消费同比增速回落明显。由于疫情汛情多点发生，居民出行减少，暑期消费受到一定影响。其中，餐饮收入8月份同比下降4.5%，7月是增长14.3%，商品零售增速也有所回落，总体零售额增长有所回落。目前，在中秋、国庆双节将至的背景下，叠加考虑9月CPI当月同比大概率较8月上行，以及国内部分地区疫情出现一定程度的反弹，将对9月的消费形成压制。不过，我国经济长期向好的基本面没有改变，经济运行持续恢复，这对保持稳中有进的发展态势有较好的支撑。
接下去，量能水平和资金流向，将决定着两市的节奏。其一，若市场量能放大，且更多流向主板，则沪指将步入下一段升势，创业板相对疲软，不排除有更多抛盘涌出加剧其调整;其二，若量能有所放大，但题材炒作和主板热点并举，则将维持两市股指表现温和，而个股分化、热点轮炒仍将延续的格局;其三，若量能继续萎缩，则两市将保持低调整理态势，在盘整、阴跌数日后迎来新的变盘——极度缩量后，选择向上还是大概率。无论以上哪一种情况，都不算太悲观。
从基本面来看，新一轮行情蓄势待发。短期从风险偏好来看，中美关系的阶段性缓和，或将为半导体、光伏、5G、出口品等板块带来利好。建议投资者配置方向仍以高景气赛道为主，关注新能源上游、“专精特新”小巨人等板块;另可关注中报业绩增速在50%以上且后续景气度有望延续的医疗信息化及金融IT板块等。
中信浙江 钱向劲
