重点聚焦!十年首次！五粮液突然降价

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12月6日，据《中国新闻周刊》报道，白酒行业龙头五粮液（000858）(000858.SZ)开始启动10年来首次价格调整。公司明年起将对第八代五粮液实施每瓶119元的打款折扣，开票价由1019元/瓶降至900元/瓶，而打款价维持不变。

根据第三方酒价监测平台“今日酒价”，截至12月6日，500ml装的52度八代五粮液价格为850元/瓶。这表明其市场流通价格与未来900元/瓶的开票价依然处于倒挂状态。

据报道，五粮液上一次“官降”还是在2014年。当年5月，五粮液宣布核心产品52度水晶瓶五粮液出厂价由729元/瓶调整为609元/瓶，团购价659元/瓶，零售指导价由1109元/瓶降为729元/瓶。

五粮液启动降价，与业绩不振显然有关。公司今年前三季度实现营业收入609.45亿元，同比下降10.26%；归母净利润为215.11亿元，同比下降13.72%。其前三季度营收增速系2015年以来首次负增长，净利润增速为自2016年以来首次负增长。

第三季度单季度的情况更令人忧心，报告显示，五粮液第三季度实现收入81.74亿元，同比下降52.66%，实现归母净利润20.19亿元，同比下降65.62%。五粮液当季营收被山西汾酒（600809）反超——后者同期实现营收89.60亿元，五粮液位列第三；在归母净利润方面，五粮液位列第四，落后于泸州老窖（000568）的30.99亿元和山西汾酒的28.99亿元。

2025年前三季度，五粮液毛利率为74.93%，较上年同期的77.06%下降2.13个百分点；净利率为36.45%，较上年同期的38.20%下降1.75个百分点。

值得注意的是，五粮液上半年仍实现营收与利润双增，展现出一定的抗压能力。财报显示，五粮液上半年实现营业收入527.71亿元，同比增长4.19%；归母净利润为194.92亿元，同比增长2.28%。

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