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安信证券表示，通胀方面，2月CPI预计回落至1.8%，PPI或进一步降至-1.3%。在CPI测算中，春节过后猪肉价格震荡下行，2月初发改委发布一级预警，开启收储工作，但整月来看，2月猪肉价格走势继续偏弱，环比降幅进一步扩大，2月鸡蛋价格也延续回落，且春节后蔬菜和鲜果价格涨势明显放缓，环比基本持平，食品项对CPI环比构成负向拉动，叠加2月国际油价小幅震荡回落，2月CPI环比或降至0.3%左右，同比或自前值2.2%回落至1.8%附近。PPI近月预测中，我们使用生产资料价格指数环比和油价环比对当月PPI环比做回归，回归调整R2在90%以上。2月生产资料价格指数环比小幅回落0.2个百分点，2月油价均值较前月环比小幅回落0.46%，由此回归得到的2月PPI环比近似为零，同比料进一步下行至-1.3%。
关键词： 小幅回落 震荡下行 安信证券 生产资料 安信证券 2月初发改委
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