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财信证券股份有限公司周策近期对荣盛石化进行研究并发布了研究报告《引入沙特阿美战略投资，助力公司发展新局面》，本报告对荣盛石化给出增持评级，当前股价为14.97元。
荣盛石化(002493)
3月27日公司发布公告，为引入境外战略投资者，公司控股股东浙江荣盛控股集团与战略合作方沙特阿拉伯石油的全资子公司AOC签署了《股份买卖协议》，拟将其所持公司10%的股权通过协议转让的方式转让给AOC，转让价格为24.3元/股。同时荣盛石化与沙特阿美签署了《战略合作协议》，包含沙特阿美向浙石化供应承诺数量为每天48万桶的阿拉伯原油。
整体来看，荣盛石化与沙特阿美在产业上互为上下游，双方之间的战略合作可以实现资源共享、优势互补、互利共赢。通过本次战略合作，公司及子公司将获得长期稳定的原油以及其他化工原材料的供应，并有望进一步拓展公司化工产品的海外销售渠道，保障石油化工品产业链的稳定性；此外，通过签署战略合作协议以及协议项下的技术分享框架协议，为公司引入沙特阿美在炼油、石化等领域的先进技术，以及双方进行技术优势互补、资源共享等合作奠定了良好基础。
近年来公司保持较高的资本开支，产业链布局不断完善。子公司浙江石化4000万吨/年炼化一体化项目在2022年初全面投产，一举成为全球最大单体炼厂，该项目成品油收率最低，PX产能最大，已成为全球最大的PX生产基地。依托炼化产能，公司加快布局下游化学新材料，瞄准新能源和高端材料领域，部署了EVA、DMC、PC和ABS等一批新能源新材料产品，产品链不断丰富。2022年5月，浙江石化30万吨/年EVA装置在5月份实现满负荷生产，圆满完成光伏EVA的生产计划。我们认为随着公司产业链垂直布局的完善叠加产品横向拓展的不断丰富，公司的综合竞争能力已经处于行业顶尖。本次公司与沙特阿拉伯石油的战略合作一方面为公司巩固了产业链供应的稳定，另一方面推动了公司产品走向海外市场，为公司未来的发展打开了新的局面。
盈利预测。受2022年疫情以及海外经济的衰退影响，我们调整公司盈利预测，预计公司2022-2024年营收分别为2921、3274、3581亿元，归母净利润分别为54.04、108.39、152.36亿元，对应PE分别为29.27、14.59、10.38倍，给予公司2023年12-16倍估值，维持公司“增持”评级。
风险提示：海内外需求不及预期，石化产品利润维持低位。
证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，国盛证券王席鑫研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达97.06%，其预测2022年度归属净利润为盈利79.63亿，根据现价换算的预测PE为19.77。
最新盈利预测明细如下：
该股最近90天内共有17家机构给出评级，买入评级15家，增持评级2家；过去90天内机构目标均价为16.89。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，荣盛石化（002493）行业内竞争力的护城河优秀，盈利能力良好，营收成长性较差。财务可能有隐忧，须重点关注的财务指标包括：货币资金/总资产率、有息资产负债率。该股好公司指标3星，好价格指标3.5星，综合指标3星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）
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