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山西证券股份有限公司骆志伟,李通近期对中航高科进行研究并发布了研究报告《航空复材业务稳步增长，持续受益航空复材行业高景气度》，本报告对中航高科给出买入评级，当前股价为22.96元。
中航高科(600862)
事件描述
中航高科公司发布2022年报。2022年公司营业收入为44.46亿元，同比增长16.77%；归母净利润为7.65亿元，同比上升29.40%；扣非后归母净利润为7.43亿元，同比上升35.48%；负债合计19.88亿元，同比减少2.68%；货币资金16.31亿元，同比增长2.23%；应收账款16.99亿元，同比增长20.60%；存货12.63亿元，同比减少7.28%。
事件点评
航空复材业务稳步增长。子公司航空工业复材全年营收42.59亿元，同比增长19.87%，实现利润总额9.65亿元，同比增长20.60%，实现净利润8.36亿元，同比增长22.17%。
航空复合材料进入成熟应用期，公司航空复材业务将持续受益于行业的高景气度。航空复合材料经过近40年的发展，在飞机和航空发动机上的用量日益增多，军品方面近几年新型战机和导弹正大规模列装，民品方面随着疫情的逐步恢复，全球航空市场将得到修复，叠加国产大飞机C919完成取证试飞需求提升，航空复合材料需求旺盛，公司作为主要的预浸料供应商，有望持续受益于航空复合材料行业的高景气度。
投资建议
预计公司2023-2025年EPS分别为0.72\0.93\1.26，对应公司3月15日收盘价22.35元，2023-2025年PE分别为31.2\24.0\17.8，维持“买入-A”评级。
风险提示
新装备列装不及预期；C919投产不及预期；产品交付不及预期。
证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，兴业证券李博彦研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达86.69%，其预测2023年度归属净利润为盈利10.02亿，根据现价换算的预测PE为31.04。
最新盈利预测明细如下：
该股最近90天内共有7家机构给出评级，买入评级6家，增持评级1家；过去90天内机构目标均价为30.82。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，中航高科（600862）行业内竞争力的护城河良好，盈利能力良好，营收成长性一般。财务可能有隐忧，须重点关注的财务指标包括：应收账款/利润率、应收账款/利润率近3年增幅。该股好公司指标3星，好价格指标2.5星，综合指标2.5星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）
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