新能源“新贵”优品车(UCAR.US)即将上市，换电赛道迎爆发期？ -热门

最近，美股即将迎来了一家来自国内的新能源产业链企业---优品车（UCAR.US）。

(资料图)

据招股书和官网介绍，优品车2013年创立，彼时从事车辆采购服务，此后该公司不断完善交易服务平台，并扩大车源供应链及经销商网络布局，逐步建立起覆盖全国的渠道网络，尤其是在众多二三线城市。

2017年以来，优品车进一步向维保等车后服务市场渗透，并通过对于新能源车以及充电桩等配套服务的整合，实现向新能源车领域的转型和全球化布局。

2020年起，优品车又逐渐将重心由车辆采购领域转移到开发其专有的换电技术。

2021年率先于业内开创通用换电---“UOTTA”智能换电技术，并与国内多家主机厂合作开发各类适配车型，目前已覆盖出租车、重卡、物流车等领域。

换电行业完成从0到1蜕变，优品车收入倍增，现减亏迹象

说到换电，无疑是这几年新能源车产业的主要趋势之一，伴随新能源车发展突飞猛进，换电模式的发展亦有目共睹---自2019年以来，国内主流车厂和动力电池龙头相继交付换电车型、推出电池租赁服务，标志着这该模式完成了从0到1的蜕变。

随着换电技术的进步、电站建设成本的降低和换电标准的完善，换电的经济性逐渐显现，尤其是在“后补贴时代”，市场又亟需降低整车成本，换电车型产投、换电站建设等成为越多越多主流车企、主机厂以及产业资本发力的重点，换电模式也将因此迈入高增长阶段。

这其实在优品车近年来的业绩中也得到了证实---得益于商用换电技术及市场布局，近年来收入实现大幅增长。据公司招股书显示，2021年总收入同比大涨约4.5倍达801万元（人民币，单位）；2022年上半年总收入同比大增6.2倍达428万元，呈现加速增长的迹象。

随着去年1月起，该公司位于山东淄博的换电站正式投入运营，并开始兑现服务收益。此外，另一家位于安徽芜湖的换电站，预计2023年投产。除了自建之外，优品车还通过外部合作形式，例如与福建泉州新澳合作的换电站也与去年正式运营。照此趋势来看，随着优品车运营的换电站数量持续增长，未来有望延续加速增长的趋势。

由于换电站市场尚处于投入期，换电站投入成本较高，运营商普遍处于亏损状态。优品车也不例外，但去年已有收窄的迹象。招股书显示，2022年上半年该公司实现归母净亏损约110万元，较上一年同期减少约22%。

当前，新能源车整体渗透率仍有较大空间，换电站作为基建，行业扩张速度优于盈利提升，这无可厚非。券商认为，随着新能源车渗透率的快速提升以及换电站的大规模投建，当利用率逐渐提升的趋势下换电运营的经济性将逐渐显现，运营商有望逐渐提升其盈利能力。

优品车布局合理，未来将加码技术、联合开发及服务一体化

对于换电来说，电池包的适配是业内公认的一大不容忽视的问题。换言之，换电站中的电池必须考虑跟车辆的兼容性。而下游车企作为换电模式的直接关联方，与更多车企绑定联合开发换电车型成为运营商发展行之有效的策略之一。

目前，优品车重点发力换电运营体系更成熟的商用车领域，并有借出租车向乘用车市场延展的趋势，布局上较为合理。据优品车官网介绍，“UOTTA”智能换电技术及各类换电车型，可广泛应用于矿山、能源、交通、港口、城市物流等行业。

从优品车的IPO募资用途来看---40%的资金将用于UOTTA换电车型的开发和营销推广，足见公司未来发力的重心。目前优品车已合作的主机厂包括一汽解放青岛汽车有限公司、湖北三环汽车有限公司。随着优品车加大与车企联合开发，未来在换电车型与规模上理应都有持续扩大和放量的预期。

从技术能力来讲，优品车在电动车换电技术的创新方面已建立起一定的内部能力。截至招股书日期，优品车在中国拥有 14 项已授权专利和 24 项未决专利申请。到今年3月1日止，该公司的研发人员达36人，系公司五大职能部门中规模最大的一个。其中，核心领导人包括王瑞、郝占多，均在电力行业拥有超过20年的经验，行业背景深厚。

与此同时，招股书显示，公司计划将IPO募资中的20%用来研发和升级“UOTTA”技术，也可见公司未来对于技术发展方面的重视投入。

另外，公司还正在开发连接“UOTTA”动力电动车和车站的数据管理平台，并协助“UOTTA”动力电动车司机定位附近兼容的“UOTTA”换电站，以提供基于“UOTTA”技术的全面电池电源解决方案。

市场分析人士认为，由于换电产业链涉及电池及零部件、换电站、运营及服务、下游应用场景等多个环节，产业链整合及一体化服务则被业内视为脱颖而出之道。