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华鑫证券有限责任公司孙山山近期对劲仔食品进行研究并发布了研究报告《公司事件点评报告：业绩超预期，大包装持续放量》，本报告对劲仔食品给出买入评级，当前股价为12.09元。
劲仔食品(003000)
事件
劲仔食品发布 2022 年前三季度业绩报告。
投资要点
业绩超预期， 大包装+渠道效果显著
公司 2022Q1-Q3 总营收 10.1 亿元（同增 34.57%）， 归母净利润 0.90 亿元（同增 41.17%） 。 其中 2022Q3 总营收 3.90亿 元 （ 同 增 40.11% ） ， 归 母 净 利 润 0.34 亿 元 （ 同 增47.15%）， 业绩超预期， 系公司推行大包装产品策略、开发及优化经销商、终端市场建设以及新产品推广所致。 毛利率2022Q1-Q3 为 26.04%（同减 0.5pct），其中 2022Q3 为23.58%（同减 1.9pct）；净利率 2022Q1-Q3 为 8.78%（同增0.3pct），其中 2022Q3 为 8.59%（同增 0.5pct） ，系销售费用率同减 0.3pct、 管理费用率同减 1.7pct 等所致。 经营活动现金流净额 2022Q1-Q3 为 1.89 亿元（同增 118% ），其中2022Q3 为 0.74 亿元（同增 124%） 。
股权激励目标无虞， 大包装持续放量
公司自去年实施“大包装升级”战略取得阶段性成果，产品矩阵得到优化， 线上、线下、现代渠道齐发力，渠道结构更加完善。当前公司聚焦打造销量领先的卤味零食专家品牌形象，培育品类认知， 品牌力进一步提升。 当前大包装+渠道双管齐下， 料今年股权激励目标完成无虞。
盈利预测
我们预计 2022-2024 年 EPS 为 0.29/0.37/0.45 元，当前股价对应 PE 分别为 41/33/27 倍，维持“买入”投资评级。
风险提示
宏观经济下行风险、疫情拖累消费、 新品推广不及预期、原材料上涨风险等。
证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，海通证券颜慧菁研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为70.52%，其预测2022年度归属净利润为盈利1.19亿，根据现价换算的预测PE为41.69。
最新盈利预测明细如下：
该股最近90天内共有5家机构给出评级，买入评级5家；过去90天内机构目标均价为10.55。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，劲仔食品（003000）行业内竞争力的护城河较差，盈利能力良好，营收成长性良好。财务相对健康，须关注的财务指标包括：应收账款/利润率近3年增幅。该股好公司指标3.5星，好价格指标2.5星，综合指标3星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）
关键词： 华鑫证券
