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估值专家表示:Uber的实际价值 仅相当于自身期望的一半多一点

在Lyft之后,美国另外一个网约车巨头Uber也启动了上市程序。据报道,Uber对自己的市值期望为900亿美元到1000亿美元。但是据外媒最新消息,一位估值专家日前表示,Uber的实际价值,仅相当于自身期望的一半多一点。

Uber已经向美国证券交易委员会提出了上市申请,并且提交了招股说明书。该公司很快将会启动路演。顺利的话,该公司的股票将会在五月份在资本市场挂牌。

据国外媒体报道,美国纽约大学斯特恩分校(NYU Stern)教授阿斯瓦特·邓默达(Aswath Damodaran)日前对Uber提出了自己的估值,比Uber自身估值大约低了40%。

邓默达(Damodaran)是一位受到密切关注的估值专家,他利用两个估值框架体系得出了两个较低的估值数字。

第一种是所谓的“自上而下”的估值,这是一种传统的评估公司价值的方法,它基于总的潜在市场、市场份额、利润率和再投资得出一个价值。另一种是基于平台上用户数量的框架,或者在本例中是网约车乘客。

他的第一个版本给了Uber 617亿美元的股本价值,换算之后相当于Uber每股股价为54美元(目前的股份总数“模糊”,而且当该公司更新招股说明书时,这种情况可能会发生变化)。

根据邓默达的数据,第二次基于网约车乘客数量的估值给Uber的股本估值为586亿美元,根据股数的不同,这意味着每股51美元的股价。

据报道,这两项估计都远低于Uber所寻求的1000亿美元的预期,也就是每股约95美元的估值。

“市场是一个定价游戏,而不是一个价值游戏,”这位学者在接受CNBC电话采访时表示。“当有这样的年轻公司上市时,所有的情绪和动力都在推动资本估值。”

和Lyft绑定

“华尔街日报”(WallStreetJournal)去年的一篇报道称,根据华尔街投资银行的建议,Uber的估值高达1200亿美元。

据报道,最近Lyft上市之后,股价表现糟糕,这也促使投资银行和Uber对自身估值进行了理性思考,降低到900亿美元到1000亿美元。

这位纽约大学教授表示,无论Uber合理的估值到底如何,如果Uber最终实现了预期的估值目标,他不会感到意外,原因是投资人最近对上市公司的兴趣实在太热烈。

例如,Uber的竞争对手Lyft上市时,发行价定价处于其预期区间的高端。

在Lyft之后,今年将有一系列科技“独角兽”公司上市,所谓独角兽,意思是未上市时候的估值已经超过了十亿美亚UN。

就在最近,邓默达也建议外界对于Lyft的合理估值进行思考。

这家网约车公司上个月以每股72美元的价格上市,估值超过200亿美元。但邓默达说,该公司的股价应该接近每股59美元,估值接近150亿美元。自首次公开募股(IPO)以来,Lyft的股价已下跌约20%,Lyft周一的交易价格为56美元,距离发行价已经跌去了两成多,大量参加IPO投资的机构或者散户已经发生了严重亏损。

邓默达周一在一篇文章中写道:“如果Lyft的股价上涨,Uber估值也会上涨,我敢肯定,Uber(及其投资银行)有很多人希望并祈祷。在Uber上市之前,Lyft的股价不要在继续暴跌。”

邓默达也指出,上市公司的发行价估值并不总是高于实际价值。就Facebook而言,邓默达自己的估值高于该公司在公开市场上的发行价估值。这位学者也表示,只要是股价合理,他愿意投资两家网约车公司中的任何一家。

Uber上周在上市申请中首次向投资者揭开了面纱。该公司去年收入增长放缓,调整后的亏损为18.5亿美元。该公司是少数几家今年上市的科技巨头之一,另外该公司几个季度以来都发布了未经审计的财务报表,在非上市公司中非常罕见。

对投资者来说,这是一个复杂的问题。在提交给美国证券交易委员会的招股书中,Uber概述了除网约车服务之外的多个业务领域,比如自动驾驶汽车、餐饮外卖、卡车配货服务、共享单车、共享滑板车等。另外,Uber的网约车服务已经进入了63个国家地区的700多座城市,相比之下,,Lyft只专注于美国和加拿大的网约车服务,体量远远小于Uber。

邓默达说,在一个不那么热情的市场环境中,这些公司的估值可能会更合理。他援引美国股神沃伦·巴菲特(WarrenBuffett)的话说,资本市场是非常情绪化的,投资人应该利用情绪化赚钱。按照目前的资本市场情绪,市场显然给上市公司定出了更高的估值。

邓默达说:“我认为市场现在有点躁郁症,当它消沉的时候,我就买入。狂躁的时候我就抛售。”

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