财富管理的风口已经吹了快三年的时间，在这个过程中，各大基金趁着行情发热之时尽可能的募资，扩大自身规模，公募基金来看，2020年，两者占比总计29.1%，相较于2015年大幅提升14.2%。
尤其是最近3年，公募基金增量从11.5%提升至15.7%。2018-2020年，公募基金规模净增6.9万亿至20万亿，年复合增速高达23.5%。其中，股票及混合型增长4.3万亿，占到贡献总量的60%以上。
使得基金经理这个岗位成为了香饽饽，甚至连“诺安基金经理蔡嵩松年终奖预计超7000万”这类所谓的谣言也一度成为了微博的热榜话题之一。
说到底，风口的到来，很大程度都来源于资本市场带来的投资收益率的上升，这也是一个财富转移的过程。一旦遇到了总量饱和阶段甚至行情不稳的大背景下，基金热逐步的开始转为基金募资难度加大。
1、军工一哥的逆风开局
在近期，又有行业一哥的基金发行募资不及预期。根据媒体报道，军工一哥”冯福章首只公募基金产品，招商高端装备混合型证券投资基金尚未达到两亿的募集标准，整体募集资金的预期不及预期。
根据基金披露的信息，招商高端装备混合型证券投资基金在2月17日首发，招商高端装备混合型证券投资基金将聚焦高端装备行业高景气，力争把握景气赛道投资机遇，该基金投资组合中股票、存托凭证投资比例为基金资产的60%-95%，其中港股通标的股票投资比例不超过本基金股票资产的50%。
这个局面大体也跟当前基金现状一样，Wind数据显示，刚刚过去的2月份，全市场只有63只基金成立，发行份额337.67亿份，创下2020年11月以来的16个月新低。从单只基金情况来看，不少新成立的基金，只是勉强达到2亿元的成立标准。
基金经理冯福章，是军工行业的代表投资人，在圈子被誉为“军工一哥”，据公开资料显示，冯福章是北京科技大学工学博士，于2007年进入证券行业，有着十多年的机械和军工行业研究经历，曾担任中信建投研究所军工首席分析师，安信证券研究中心副总经理、军工行业首席分析师、装备研究组组长。
他在2014—2017年，冯福章连续四年包揽新财富最佳分析师军工行业第一，并且是唯一获得白金分析师称号的装备和军工行业分析师。并在2021年8月加入招商基金管理有限公司，现任研究部总监。
此次发行的招商高端装备混合型证券投资基金，是冯福章转投公募的首只基金。冯福章表示，将继续深挖高端装备景气赛道的投资机遇，重点关注航空装备、航天装备、新材料、信息化等领域投资机会，通过选择有核心竞争力及长期成长潜力的标的实现投资收益。
2、军工的长期逻辑何在？
军工板块被很多投资誉为渣男品种，这是因为该行业很多时候都是以事件驱动。但是近两年来，伴随着市场行情水温的上升，军工很多个股也是走出了喜人的涨幅。
民生证券认为：在系统提出的“三周期叠加”中，“十四五”期间行业逐步进入供需共振的“高成长”阶段，2022年作为“十四五”第二年，仍将保持较高的增长；二是公司业绩印证产业链高景气，2021中报披露的合同负债再次验证了行业高景气的持续性；第三，进入2022年以来，板块受市场及部分事件影响出现回调，但当前位置已经处于历史估值底部，我们预计行业净利润在2022全年有35%以上增长，中上游增速更高。
根据wind数据统计，公募基金在军工股的投资配置上正在悄无声息的提高，国防军工行业2021第四季度的公募基金持仓规模，相较上一季度末有所上升，超配1.92个百分点。持仓比例为5.58%，环比增加1.04个百分点。在31个行业中位列第5，比三季度末上升一位。
总的来说，军工的逻辑现阶段根本来源于军工行业逻辑得到了改变，自军工集采出台之后，该行业逐步从事件驱动转为业绩驱动。
但是从行情水温来看，并没有改变多少现阶段基金发行遇冷的现状，即便是知名的行业投研一哥的产品。
关键词： 基金热的印钞机停摆 军工一哥的逆风开局 产品发行募资不
