安徽，虽离京城万里之遥，从来不缺文人的点缀，明代文学家汤显祖留下：“一生痴绝处，无梦到徽州”的千古绝句。而后来的“无徽不成商，无徽不成镇”也成为安徽的商业标签。可见安徽的环境、民俗、商业是从古至今的淳朴以及重商的品色。
中珏基金，来自于一家安徽的私募，以宏观为对冲为主的大类资产管理平台，从2012年初创，经过近十年的发展，穿越市场牛熊周期，到现在公司拥有32只产品，资产规模近5亿，已然站在新的起跑线上。在这个发展过程中，足以看出一位交易老兵在资本市场上专注与进化。
那么中珏基金主要擅长的投资领域是什么？对目前宏观趋势的判断对市场的看法？带着这样的好奇角度，我们与中珏基金创始人秦坤做了一场深度对话。
1、交易员出身，保持平稳心态顺势而为
本人是合肥工大毕业的学生，原先是在上海做交易员，以前是做权证，那种全面的短线，后面接触期货的交易，开始自己做，赚了一点钱就回来合肥开始创业，认认真真的进入到资管行业，当成一份事业在做。初期虽然艰难，但是自己从底层交易员一步步爬起积累的投资经验，给了我很多信心。
经过近十年的发展，中珏基金获得过2017年度管理的四只产品平均年度收益达到33.53%，荣获私募排排网期货策略私募产品平均收益冠军，这也是中珏基金投资能力的最好体现。
当前，中国开启了新一轮改革开放，宏观环境在后疫情时代存在较多变化因素，秦总对此表示道，最主要的宏观趋势是无风险利率的下行，这是国家经济发展必然趋势，因为同世界上其他国家相比，我们的无风险利率，明显还是偏高的。虽然目前零利率还看不到，但是随着经济增长速度的下降，这个利率本身也会跟着下降。
所以无风险利率的下降，对于权益市场始终利好的。近年来，公募私募的规模都在不断扩大，同时银行的大额存单项目收益降低却依旧被哄抢，说明市场的流动性充沛和优质资产的稀缺。
在秦总的眼中，投资既不像科学，也不像艺术，更贴合的是一门能够与时俱进，顺势而为的手艺。
具体到投资市场，中珏基金在挖掘机会，整体还是采取稳健的投资策略，兼顾市场风格的基础，价值投资与赛道投资，都不可偏废。
但是从公司的角度来看，A股的二级市场，好的股票最大的缺点就是贵，无论是前两年抱团的价值白马股，还是现在高景气投资，均是即被机构抱团推高到明显的泡沫价位。
在这十几年的时间里，A股市场经历非常大的风格转化，逐步形成了机构化市场。自己交易员出身，锻造出来的交易心态始终是要保持平稳的心态，不能被市场的波动所控制，形成自己独立的认知体系，并专注于投资机会的挖掘，自身的投研能力与时俱进，顺势而为。
对于抱团，秦总认为抱团其实未必是主动的抱团，而是实际上，大家可能各自用各自的方法，共同选上的公司，比如茅台，无论从公司的现金流，从ROE，从PE，从成长，从行业，不同的基金经理，采用不同的指标和方法，同时选上了这样的公司。
优秀的公司享受溢价才是资本市场正常的事情。高估值的抱团股，可能最大的缺点就是贵。但是低估值的行业或者公司，可能有很多你不知道的利空和缺点，地产银行券商，这些旧时代的旧公司，不知道哪天就可能倒闭了，这两年的地产公司遇到的危机还少吗？
在国家经济发展的新阶段，旧时代的经济引擎，跟不上新时代，被机构抛弃，是很正常的事。在当前阶段，景气度超过PE，宁德时代市值超越五粮液，说明市场对高景气的成长股还是很看好。
2、资管行业方兴未艾，中珏基金已站在新的起跑线上
构建投资逻辑很简单，但真正需要的是挖掘事实的能力。中珏基金在这十几年的发展过程中，逐步完善了自身投资理念，形成风险控制为基础、量化分析为依据、资金管理为核心。同时打造：多策略+多品种+多周期打造完整的投资策略。
在风控上，秦总介绍中珏基金时阐述道，我们看中一个行业，建仓的股票必须是列入股票池的公司，单票尽量不要超过50%，如果说超过50%的，那我们就要公司就几个人要去商量，看这个事情值不值得去投这么多。
在中珏基金里，风控端有非常完备体系，能够在投决会管理下的基金经理权限限制，形成事前、事中、事后风险控制，在仓位实时监控上建立大幅波动时仓位预警，临时会议制度。。值得一提的是中珏基金管理人跟投，与投资者共享收益共担风险。
目前，中珏基金在资本市场走过将近十个年头，一往无前的坚守不仅仅得到了丰厚的回报，也使得自身不断的成长厚实。如今站在新的起跑线上，在全新的机构化市场上去披荆斩棘。
在最后，秦总也是对中国资管行业表达了自己的看法：中国的资管行业，方兴未艾，正是新的星辰大海启航的时候。中国的资产从房地产向权益市场转移，这是历史大势，浩浩汤汤，在国家房主不炒的国策下，以及中国经济发展新阶段来看，资本市场的地位和作用，都将是一个新的历史阶段。
优秀的公司股权，很可能就将是以后的核心收益。在这个前提下，私募的未来，尤其是优秀私募和人才，都将迎来无比远大的发展机会。
关键词： 中珏基金秦坤：一位交易老兵的专注与进化
