致力构建可持续数字货运生态，国内数字货运第一平台拟赴港上市

今年天猫双11电商销售规模继续创造着历史新高。从2009年首届天猫双11的5,200万交易额，到2021年的5,403亿交易额，13年1万倍增长的背后，离不开中国货运系统对规模日渐庞大的电商顺利完成履约的支撑作用。

事实上，货运行业一直以来是我国基础性行业，对于整体经济健康运转具备重要战略意义。参考灼识咨询数据，2020年我国公路货运生态圈规模达9.5万亿元。

但我国传统货运体系，广泛存在高度分散、价值链条低效和数字化程度不高等痛点问题，尤其是随着我国经济发展由过去粗放性增长转为追求高质量增长后，传统货运的劣势被更加放大，我国货运系统需要积极拥抱数字化技术，实现行业的变革升级。

国家层面也早已关注到传统货运生态的不足，并大力支持货运行业运用新技术打造行业新业态。去年中央财经委第八次会议提出，“流通体系在国民经济中发挥着基础性作用”，并支持“统筹推进现代流通体系硬件和软件建设，发展流通新技术、新业态、新模式”。

特别是政府部门近期对于数字经济发展的发声，更是指明了数字化与实体产业融合的长期趋势。

因此，鉴于货运行业模式原始、效率低下、资源散乱的特点将长期影响了我国经济的健康增长，以及国家政策对于货运数字化发展的指导方向，这就为数字货运企业的成长奠定了良好发展基调。

灼识咨询数据显示，我国数字货运市场规模将步入快速增长通道，从2020年的3,389亿元增加至2025年的6,804亿元，年复合增长率达15%，数字化渗透率也将从9%提升到15%。

路歌是中国最大的数字货运平台，成立近20年来，持续推出领先行业的数字化解决方案，引领行业数字化变革。

2005年，路歌推出了中国物流行业首款SaaS产品—路歌管车宝，为解决货运生态内不同参与方的具体需求提供数字化解决方案，标志着路歌的数字货运业务的正式启动。2013年，路歌率先上线了中国首批全链路数字货运平台，由SaaS产品的供应商转变为基于平台的综合解决方案供应商，帮助客户实现了整个业务流程的全面数字化，公司也籍此进入了一个新的快速发展阶段。

11月12日，路歌的运营方合肥维天运通信息科技股份有限公司正式向港交所递交招股说明书。招股书披露，以线上运费交易金额(GTV)计，路歌在2021年上半年，以及2018年至2020年累计线上GTV均为国内最大，2021年上半年市场份额达到10.6%。

根据招股说明书的定义，路歌线上GTV的计算标准更为严苛，是以通过数字货运平台线上实际完成支付的交易额作为计算依据。

路歌成功打造连接货运多方参与者的数字化生态

数字化技术在信息的生产、传递和消费方面具有天然优势，路歌平台广泛连接了包括物流企业、货主企业、相关服务商和货车司机等货运市场参与者，依托大数据分析、智能化等数字技术，帮助其生产经营活动降本提效。

截止2021年6月底，路歌已为超过8,300家托运方和200万名货车司机提供了服务。

值得一提的是，2014年，路歌打造了货车司机线上社区—“卡友地带”，目前是中国最大的货车司机职业社区和物流行业职业社区，目前拥有超250万注册用户，月均活跃用户数达到25万。

据悉，卡友地带不仅是一个内容社区，持续增长的卡友地带用户数量为路歌的全链路数字化货运业务提供了优质、稳定的运力补充，同时也为路歌开展车后市场服务提供了坚实的基础。

招股书数据显示，2018至2021年上半年，卡友地带社区注册司机在路歌的数字货运业务中累积完成托运订单660万笔，对应线上 GTV为260亿元。

来源：公司招股书

不难看出，大规模的运力资源是路歌平台业务不断增长的坚实基础，也是公司品牌力和行业影响力的基础。

据招股书披露，公司线上运费交易金额（GTV），从2018年的171亿元增加至2020年的279亿元，2021年上半年，这一数字为184亿元，同比大增63.6%。

客户群高速扩张兼具高粘性，公司盈利能力逐步释放

经营方面，得益于路歌多年对货运产业链条的数字化服务能力，公司的托运客户群规模快速扩大，留存率表现亮眼，并成为了公司业绩的贡献主力。

平台活跃度上，2018年、2019年、2020年路歌平台活跃的托运方数量分别为2,154家、3,340家、4,327家。2021年上半年为4,381家，超过2020年全年数量。

留存率表现来看，2018-2020年，路歌主要托运方客户（每年线上GTV超过10万元）年度留存率维持上升态势，分别为86.2%、85.8%和90.6%，每年为公司贡献了超过75%的营收。

财务业绩层面，公司利润成功扭亏为盈，盈利能力提高迅速。

据招股书数据，路歌营业收入从2018年的20亿元增长到2020年的47亿元，年复合增长率53.0%，业务成长能力表现不俗。2018年至2020年毛利分别约为1.37亿元、2.12亿元、3.01亿元。尤其值得注意的是，公司2020年净利润2,607万元，实现扭亏为盈。2021年上半年实现净利润3,990万元，同比增长10倍，盈利能力进一步提升。